달러 환율 상승이 예상됩니다. 그것도 아주 많이 오를지도 모르겠습니다. 중국의 경제가 무너지고 있는 와중에 중국이 미국을 위협하기 위해서 사들였던 국채가 오히려 칼날이 되어 중국의 아픈 부위를 콕콕 찌르고 있는 것이 아닐까 의문이 듭니다.
달러 환율 상승 과거 스토리
2001년 미국은 경제가 하강 국면이었다
미국 FED는 금리 인하고 돈을 풀었다
6%의 기준 금리를 2년 만에 1%까지 낮춘 것이다
금리가 낮다는 것은 돈이 저렴하다는 것이다
금리가 1%로 낮추면 돈을 많이 푼다는 것이고 돈의 가치는 줄어든다
달러의 가치가 떨어진다는 것. 원 달러가 800원, 900원이 될 수 있는 것이다
달러가 약세가 되면 달러가 신흥국으로 흘러 들어간다
신흥국의 금리가 더 높기 때문이다
미국이 돈을 찍어내면 그 돈이 신흥국으로 가게 되는 것
찍어낸 돈은 부동산 시장과 주식시장으로 몰리면서 뜨겁게 상승하게 된다
2020년부터 코로나 시대에 코스피 3200을 찍은 것으로 우리는 최근에 경험하였다
이 버블이 점점 커지면서 곧 버블이 터질 때가 온다
인플레이션이 시작되면 다시 FED는 달러를 찍어내지 않는다
금리를 올려버리면서 달러의 가치가 올라가고 신흥국으로 들어가던 달러가 없어지면 올랐던 부동산, 주식이 폭락한다.
폭락하면서 정리된 달러는 다시 미국으로 간다
부동산과 같은 자산이 떨어지면 담보로 잡은 부동산을 의심하고 대출 연장을 하지 않는다
채권자들은 빠른 상환할 것을 원한다
달러가 약세일 때 100을 빌렸는데 달러가 강세가 되니까 130을 갚아야 하는 상황이 되는 것이다
이런 경우가 많아지면 많아질수록 달러가 점점 더 귀해진다
이 경우도 최근 5.5%까지 올라간 미국 기준금리를 보면서 원달러가 1400원대로 올라가는 것을 경험한 적이 있다
미국 국채 최대 보유
중국은 미국의 국채를 엄청나게 많이 보유하고 있다가 최근에 돈이 부족하다 보니까 팔아버리고 있는데 국채를 대량으로 판다는 것은 국채의 수요보다 공급이 많아지면서 가격이 떨어지게 만든다. 국채 가격이 낮아지면 국채 금리가 높아진다는 뜻과 같다
그래서 최근 미국 국채금리가 지속적으로 상승 추세에 있다
국채 금리가 올라가면 레버리지로 장기채권에 투자를 했다면 엄청난 손실을 보게 될 수 밖에 없다
일반적으로 민간 보험 회사들과 국부 펀드 또는 연기금이 장기 채권에 투자를 많이 한다
그래서 2022년 한국 국민연금은 수익률이 -8.3%였다
원금을 까먹었다는 것이다
그 만큼 장기 채권 가치 하락은 엄청난 손해라는 뜻인데
미국의 채권 보유 1,2위는 중국와 일본이다
그런데 중국은 최근 채권을 계속 팔고 있는데 이 파는 채권이 과연 이득을 보고 파는 것일까?
손해를 보면서 팔고 있다는 것을 예상할 수 있다
중국의 위기
중국정부가 기업 부도를 막지 못할 정도로 상황이 나쁠까? 그렇지 않을 것
시진핑 3연임 초기로 강력한 권력이 있으니 기업 1,2개 살리는 것은 일도 아님
부동산 사기업을 일부러 망하게 해서 국유화로 흡수하여 다시 살려내는 방법
중국은 미국과 패권 전쟁에 들어가면서 국영기업으로 바꿔서 미국과 싸워보겠다는 전략을 가지고 있음
헝다, 완다, 컨트리 가든을 국영 기업으로 만들 수 있는 기회
국영 기업으로 만들고 다시 정부에서 돈을 찍어내서 부동산 경기를 살릴 수도 있겠음
부동산 부실이 금융위기가 되어버리면 쉽게 막을 수 없는 핵폭탄이 될 것
빠른 대응. 즉 중국돈 위안화를 마구 찍어내서 빨리 풀어 버릴 수 밖에 없음
그럼 위안화가 점점 많아지고 흔해지기 때문에 가치가 내려감
상대적으로 달러 가치는 올라감
그런데 여기서 문제는 한국 원화가 최근에 위안화와 같이 따라 움직인다는 것임
실제로 중국은 금리를 내리는 선택을 하였고 미국 일본 등 대부분의 선진국과 반대 경제 상황을 맞이하였음.
모두 인플레이션으로 힘들 때 중국은 디플레이션이 생겼고 위안화는 당분간 많이 풀릴 수 밖에 없는 구조로 가고 있음
그렇다면 한국 원화는 중국 위안과 같이 평가 절하 되면서 달러가 1400원 대로 상승할 여지도 있다
충국의 총리가 리커창에서 리창으로 변경되었다
리커창은 경제 전문가였는데 시진핑의 핵심 측근인 리창이 자리를 맡은 것이다
리창은 농업기계공학과 출신으로 우리나라로 따지면 검찰과 같은 법위원회 경력을 가진 사람으로 경제를 아는 사람은 아니다
시진핑의 예스맨이 무능하다면 곧 엄청난 문제가 터질 가능성이 생겼다
