WGBI 세계국채지수

WGBI 세계국채지수 실패 편입 효과 3000조 자금

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WGBI는 세계국채지수 (World Goverment Bond Index)인데 영국의 런던증권거래소에서 발표합니다. 국채를 거래할 때 참고하는 지표로 국채발행 규모, 국가 신용등급, 시장 접근성을 따져서 3월과 9월에 정기적으로 결정합니다. WGBI 편입 시에 3000조 자금 중 90조원이 우리나라로 들어올 것이라 예상되고 있습니다.

WGBI 세계국채지수

WGBI 세계국채지수

2022년 10월 정부가 한국 국채에 투자하는 외국인에게 비과세 혜택을 주었습니다.

한국 국채 투자 외국인에 비과세 혜택 – 매일 경제 기사

정부가 외국인 국채 투자의 이자와 양도소득에 세금을 메기지 않는 조치를 당초 계획보다 3개월 앞당겨 시행하기로 했습니다. 외국인 투자 자금이 국내에 많이 유입되어 국채 금리와 원화 환율을 안정시키기 위한 포석이며 세계국채지수 편입에도 도움을 줄 것이라고 기대하고 있습니다

영국 런던증권 거래소에서 발표하는 지표로 3가지 조건을 갖추면 편입 대상이 될 수 있습니다.

  1. 국채 발행 잔액 500억 달러 이상
  2. 신용등급 S&P A- 이상
  3. 외국인 투자자 시장 접근성 충족

2009년부터 한국은 WGBI 편입을 추진했지만 외국인 투자자 시장 접근성을 충족하지 못했습니다

외국인 채권 투자자에게 과세를 하고 있어서 시장 접근성이 좋지 않았던 것입니다

WGBI에는 미국, 영국, 중국 등 24개국이 있으며 움직이는 자금은 무려 3400조 (2.5조 달러) 규모입니다.

만약 편입이 되면 지수를 따르는 자금 중 일부가 패시브로 한국에 유입되어 우리나라에 달러가 많아지는 효과가 일어나는데 대략 90조~100조 수준의 달러가 투자될 것이라고 예상하고 있습니다

원화 국채 시장

23년 9월 말, 외국인이 원화 국채에 투자한 규모는 약 234조원인데 여기에 100조가 추가로 유입된다면 국내에 달러가 거의 30% 많아지기 때문에 환율과 국채에 영향이 클 수 밖에 없습니다

달러가 많아지니 달러 가치가 떨어지고, 한국 국채를 사버리니 국채는 비싸집니다

국채가 비싸진다는 것은 국채 금리가 떨어진다는 것으로 반대 개념인데 아래 포스팅을 참고하시면 이해하는데 큰 도움이 될테니 확인해주세요

채권 가격과 채권 금리 관계 완벽 정리

최근 달러 환율이 올라가고 국채 금리도 점점 높아지는 상황이기 때문에 WGBI에 편입이 되면 이 문제를 완화할 좋은 방법이 될 것입니다

WGBI 단점도 있다

WGBI는 기준 미달하면 즉각 퇴출이 가능한데 예를 들어서 신용등급이 S&P A- 미만으로 강등되면 들어왔던 자금들이 순식간에 나가버리는 위험이 있습니다

또한 세금을 비과세로 하면 수입이 줄어들 수 있습니다

만약 우리나라 경제가 무너질 때 오히려 붕괴를 더 가속화할 수 있다는 것이 가장 큰 단점입니다

달러 강세 시대

달러 환율이 1200원으로 내려갔던 23년 연초와 상반되게 연말이 되면서 점점 상승하더니 1350원에 육박하고 있습니다. 그리고 미국 기준 금리도 당분간 내리지 않을 것이라는 연준 발표에 따라서 우리나라에서 외국인 자금이 유출되고 있습니다

1달 사이에 2.5조 외국인 투자 금액이 감소했는데 중요한 것은 만기가 남아있던 자금이 유출되었다는 것이 충격적인 사실입니다.

GDP 세계 10대국 가운데 한국과 인도만 WGBI 미가입 상태로 달러 강세가 전망되는 향후 1,2년 사이에 WGBI 편입은 우리나라에 경제 안정에 도움이 될 것입니다

WGBI 가입 실패

23년 9월 29일 한국의 WGBI 편입이 실패했다는 속보가 나왔습니다

한국 WGBI 조기 편입 불발 속보

WGBI를 관리하는 영국 파이낸셜타임스톡익스체인지 (FTSE) 러셀은 한국에 대한 국채지수 관찰대상국 지위를 유지했다. 이는 세계국채지수 편입을 유보했다는 의미이다

기획재정부는 앞으로도 WGBI 편입하기 위해 노력할 것이라고 했습니다. WGBI의 자금이 유입되면 국채 투자 금리 하락으로 연간 약 1조원의 이자 비용이 절감될 수 있다고 발표했습니다

결 론

WGBI에 실패로 우리나라의 환율은 현재 보다 높거나 수준을 유지할 것 같습니다. 저금리 시대에는 달러를 이기기 위해서 가상 화폐부터 중국 위안화까지 다양한 세력들이 견제하였지만 결국 달러가 다시 왕의 자리를 지키게 되었네요. 향후 1년은 기준 금리 하락이 없이 고금리를 유지한다면 점점 달러는 미국으로 돌아갈 것이고 우리나라와 2% 이자 차이는 점차 달러 유출을 가속활 것입니다.

달러 환율과 조선업

앞서 언급했던 달러 환율과 조선업 관계를 보아도 우리나라는 단기적으로 달러가 유출되는 것이 유입량보다 많을 수 밖에 없습니다

최소 금리가 내려가는 2025년 이후와 실제 조선업의 수입이 들어오는 2026년 이후가 되어야 우리나라에 달러가 풍부해질 것이라 예상됩니다.

이럴 때 필요한 투자처는 안정적으로 한다면 미국 국채 또는 달러에 투자하는 것입니다만 미래는 알 수 없기에 한국 주식 투자와 미국 국채 투자를 같이한다면 좋은 이득이 날 수 있을 것이라 생각합니다

한국 주식 투자는 장기적으로 보았을 때 적립식으로 조선업을 영위하는 한국조선해양, 대우조선해양 (한화오션)이 매력적이라고 생각됩니다. 주가는 6개월 이상 선행하기 때문에 2025년 기준 금리는 하락할 때 조선업은 최대 실적이 예상되는 시기와 맞아 떨어진다면 주식으로 들어오는 자금이 중첩 영향으로 주가가 폭등하여 과거 2000년 중반~ 2010년 초반까지의 조선업 슈퍼 사이클이 돌아올 시기일 것입니다

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